Adam Capital prevê Selic em 15% durante 2026
A gestora de investimentos Adam Capital desafia o consenso do mercado ao indicar que a taxa básica de juros, Selic, permanecerá em 15% ao longo de todo o ano de 2026. Enquanto a expectativa geral é de cortes na Selic a partir de março, a Adam Capital atribui 60% de probabilidade a esse cenário-base.
A Adam destaca que as pressões domésticas persistentes, especialmente em serviços, salários e demanda, limitam o espaço para cortes na taxa. A desinflação recente, influenciada por choques cambiais favoráveis, pode não se manter conforme esses fatores se dissiparem, resultando em uma inflação mais resistente.
Outro ponto levantado pela gestora é a subestimação, pelo Banco Central, da pressão da demanda sobre a inflação, evidenciada por revisões do hiato do produto ao longo de 2025.
Projeções econômicas para 2026
Para o ano de 2026, a Adam Capital projeta um impulso fiscal e parafiscal de cerca de 2% do PIB, com impactos diretos no consumo das famílias. Esse estímulo ocorrerá em um ambiente de mercado de trabalho aquecido, baixas taxas de desemprego e crescimento moderado da produtividade, o que tende a manter a economia próxima de seu limite não inflacionário.
Nesse contexto, a gestora acredita que a economia brasileira terá pouco espaço para redução adicional da taxa de juros, considerando que o afrouxamento monetário poderia resultar em frustrações.
Balanço de 2025 e projeções anteriores
A carta mensal da Adam Capital também revisita as projeções feitas no final de 2024, destacando que a previsão da Selic em 15% para o final de 2025 se concretizou. No entanto, a gestora reconhece um erro significativo na projeção do câmbio, o que impactou a leitura da inflação. A queda do IPCA em 12 meses foi influenciada pela valorização do real, mascarando uma aceleração da inflação subjacente.
Em relação ao desempenho de seus fundos macro, a Adam Capital enfrentou um ano desafiador em 2025, com sua estratégia ficando abaixo do CDI e acumulando 5,03% de retorno, contra os 14,32% do CDI no mesmo período. Apesar de meses de recuperação pontual, a forte volatilidade e resultados negativos impediram a aproximação do benchmark.
Considerando o acumulado desde o início da série, o fundo da Adam Capital apresenta um retorno de 118,46%, abaixo dos 134,03% do CDI.
Conclusão
Em MEIo a um cenário de incertezas e expectativas de cortes na Selic, a Adam Capital se destaca ao apontar para a possibilidade da taxa permanecer em 15% ao longo de 2026. Com uma análise que considera as pressões domésticas, a demanda e os impactos fiscais, a gestora projeta um ambiente desafiador para a política monetária no Brasil.
Fonte: Estadão
Publicado por Redação AmdJus, com base em fontes públicas. Saiba mais sobre nossa linha editorial.
